盐湖股份强势归来 “钾+锂”双龙头迎涅槃重生？

青海格尔木察尔汗盐湖  摄影/电池百人会  于清教

有“锂”的盐湖股份强势归来，恢复上市第一天成为资本市场“最靓的仔”。

8月10日，盐湖股份以39.22元/股开盘，大涨343.67%，开盘拉升10%，涨幅达到388.12%，触发10%“涨停”临时停牌“熔断”，停牌一小时后处于震荡，截至收盘上涨306.1%，股价报35.9元/股，总市值为1950亿元。

作为“钾+锂”双龙头，盐湖股份重新回归资本市场也迎来了行业的双重利好。一方面是碳酸锂需求爆发，而公司的产能也在持续增加；一方面是钾肥处于供不应求的状态，价格创十年新高。

“在国际供应持续缩减以及国外疫情的双重打击下，导致钾肥上半年整体对外供应情况持续低迷。”中宇资讯钾肥分析师苏文超向《证券日报》记者表示，中国是钾肥资源稀缺国和需求大国，国内五成左右的需求都需要靠进口，国际市场价格持续走高，对于国内价格走势影响较深。

携“锂”强势回归

盐湖股份恢复上市第一天股价大涨，符合市场预期。

公开资料显示，盐湖股份坐拥中国最大的可溶性钾镁盐矿床察尔汗盐湖，拥有氯化钾储量约5.4亿吨和氯化锂储量约800万吨。2020年盐湖股份共生产碳酸锂13602万吨，较上年度增加2300吨。公司间接控股子公司青海蓝科锂业股份有限公司（以下简称“蓝科锂业”）拥有每年1万吨碳酸锂产能。

此外，蓝科锂业2万吨电池级碳酸锂项目部分装置已投入试运行状态，今年预计将全部投入运行，与比亚迪合作的3万吨电池级碳酸锂项目目前建设准备及建设手续工作已基本完成。

盐湖股份有关人士向《证券日报》记者表示，蓝科锂业于2010年引进俄罗斯吸附法卤水提锂技术，已突破从高镁低锂型卤水中提取锂盐关键技术。同时，吸附提锂技术碳酸锂的生产成本相对同行具有相对优势。

据介绍，盐湖提锂的工业级碳酸锂完全成本控制在3.4万元/吨以内，而目前主流的锂精矿制取锂盐成本均在5-6万元/吨左右。

不难发现的是，盐湖股份的碳酸锂业务在资源、技术和成本方面都具有一定的优势。与此同时，碳酸锂行业还面临着供不应求的旺盛市场。

申万宏源研究报告表示，动力电池是碳酸锂的主要应用领域，随着我国新能源汽车的高速发展，碳酸锂需求爆发，预计2021-2023年全球碳酸锂供给增速在20%左右，而需求增速为23%，供需增速失衡推动碳酸锂景气上行。

钾肥价格创十年新高

被称为“钾肥之王”的盐湖股份，氯化钾年产能为500万吨，在国内总产能中占比近六成，是国内最大生产商，今年以来更是直接受益于钾肥价格的持续上涨。

数据显示，2021年上半年，国际市场氯化钾最大涨幅2000元/吨，突破每吨4000元，创近十年来钾肥价格新高，在6月份仅单月涨幅就过千。

今年6月份，进口钾肥港口交割价达到4200元/吨时，盐湖股份钾肥销售价格包括运费为2450元/吨，目前盐湖股份的钾肥销售价格与进口钾肥价仍有较大差距。

有分析师提到，盐湖股份钾肥成本同业最低，毛利率多年维持在70%水平，持续受益于氯化钾价格上行。

“上半年国内氯化钾走势强劲，且在五月底开始呈现了直线上涨的走势，涨幅明显。”隆众资讯钾肥分析师张杰向《证券日报》记者表示，在国际市场价格持续走高的情况下，国际供应商多以高价位的国家供应为主，中国货源补充量有限，各个贸易商货源销售有所控制。

在钾肥供不应求的市场格局下，盐湖股份在持续发挥着龙头企业的作用。

上述盐湖股份有关人士还向记者表示，作为国内最大的钾肥生产商，公司坚持装置满开，随产随销，保供稳价，发挥“稳定器”作用。上半年，公司产品价格涨幅低于国际、国内市场，努力保持国产钾肥价格洼地，彰显国企担当。目前，公司钾肥销售价格与进口钾肥价仍有较大差距。

苏文超也表示，当前国内的盐湖股份等大厂始终在持续保障着国内钾肥市场的供应，且国产钾肥的价格始终处在跟涨状态，价格并未高于港口价格，对近期国内钾肥市场的供应起到了举足弥坚的作用。